Especialistas Revelam o Segredo Chocante Por Trás do Crash das Criptos

A queda atual no mercado de criptomoedas não está sendo motivada por uma ampla mudança de sentimento, mas sim por uma única e sistemática fonte de pressão vendedora, cujos efeitos são mais evidentes no Bitcoin e se espalham pelo restante do setor. Essa é a tese principal de Jan Happel e Yann Allemann, cofundadores da Glassnode, que publicam sob o pseudônimo @Negentropic no X. A sua afirmação central é categórica: “O que está acontecendo no Bitcoin agora não é uma mudança de narrativa: é uma liquidação mecânica.” Dentro dessa perspectiva, o mercado reflete a saída forçada de um único participante, em vez de uma reavaliação orgânica do risco associado aos criptoativos.

A análise da Negentropic começa com o comportamento de indicadores de momentum, que, segundo eles, atuam de maneira inconsistente com “mercados naturais”. Eles apontam que “o MACD diário acabou de registrar uma nova baixa histórica… no entanto, o preço caiu apenas ~33% em relação às máximas”. Os analistas complementam: “Isso não acontece em mercados naturais. Você só obtém isso quando alguém está despejando em linha reta.” Essa observação é associada a osciladores que sinalizam capitulação, mas sem a presença dos choques macroeconômicos ou de alavancagem que normalmente os acompanham. Conforme explicam, o RSI está próximo da capitulação, “mas não há estresse macro, nenhum choque de crédito, nenhuma detonação de alavancagem, nenhuma saída de ETFs”. Essa dissonância é crucial para sua conclusão: “É um momentum extremo sem um catalisador: a assinatura clássica de uma venda mecânica.”

Os analistas contrastam o cenário atual com episódios anteriores em que o MACD e o RSI atingiram extremos semelhantes. Nesses casos históricos, eles afirmam, “o preço caiu 60%, os derivativos estavam explodindo, o financiamento era profundamente negativo”. Em contraste, a leitura do presente é que o estresse confirmatório não existe. “Os ETFs permanecem com saldo líquido positivo, sua base de custo ainda está intacta”, escrevem, enfatizando que “detentores de longo prazo estão removendo a oferta agressivamente”. A resiliência em outras partes do mercado cripto também é destacada, com os fluxos para ETFs de Solana se mantendo estáveis e as altcoins, assim como o Ether, apresentando uma performance relativamente melhor em comparação com o Bitcoin. Para a Negentropic, esses sinais de força relativa indicam que não se trata de um evento de aversão ao risco em todo o sistema. “Se isso fosse um sentimento real, tudo isso estaria quebrando. Não está”, concluem.

A regularidade do fluxo de vendas é outro pilar do argumento dos cofundadores da Glassnode. Eles descrevem um padrão que se repete desde 10 de outubro: “Mesmos horários, mesma fragilidade específica de uma plataforma, mesma falta de lances reflexivos”. A implicação é de uma intenção mecânica em vez de negociação discricionária. “É um cronograma, não um mercado”, afirmam, mencionando “21 dias de fluxo tóxico consistente”. Para eles, essa sequência se alinha com “uma explicação”: “um provedor de liquidez ou fundo foi estruturalmente danificado em 10 de outubro”, e “a entidade ligada a essa falha tem reduzido o risco de maneira forçada e baseada em regras”. Outros observadores do mercado descrevem um ritmo notavelmente similar.

• O grupo Front Runners (@frontrunnersx) relata que um grande vendedor na Binance tem atuado no mercado com consistência de relógio. Durante “duas semanas seguidas”, a entidade “apertou o botão de venda exatamente às 9:30 EST, em todas as aberturas de mercado dos EUA, sem falhar”.
• O analista macro Alex Krüger explica como isso poderia se manifestar em diferentes plataformas, sugerindo que o vendedor poderia estar “despejando durante o horário dos EUA por meio de um corretor ou balcão OTC que emprega roteamento inteligente de ordens ou estratégias de hedge em múltiplos locais”.

Krüger também ressalta assimetrias que se encaixam nessa narrativa, observando “vendas à vista relativamente pequenas roteadas via Coinbase esta semana”, enquanto notava “níveis extraordinários de vendas à vista via Bitfinex”. Tommy Shaughnessy, sócio-fundador da Delphi Ventures, foca na urgência implícita pelo ritmo das vendas, interpretando-a como compulsão em vez de estratégia: “Significa que eles são insensíveis ao preço e precisam sair, rápido”. Ele descreve o movimento como “violento”, mas acrescenta que é provável que seja “de curta duração porque não é ordenado”.

De forma semelhante, Tushar Jain, fundador da Multicoin Capital, descreve o que considera um comportamento de liquidação forçada. “Parece que um grande vendedor forçado está no mercado”, escreve, vinculando explicitamente o evento às “liquidações de 10/10”. Jain acredita ser “difícil imaginar que essa escala de venda forçada continue por muito mais tempo”. Ele também contextualiza o momento, lembrando que, após grandes eventos de liquidação, “leva algum tempo para que todas as falências se revelem”. Em suma, as fontes apresentam uma leitura coesa: a queda do mercado cripto é dominada por um único vendedor, insensível ao preço e com prazo limitado, cujo padrão de execução é sistemático o suficiente para distorcer os indicadores. A conclusão da Negentropic é interpretativa: “Isso não é capitulação. Isso não é uma quebra de tendência”. Em vez disso, é “uma liquidação restrita através de um mercado fraturado”. E como os vendedores mecânicos param quando seu inventário ou mandato termina, eles argumentam que a recuperação “provavelmente será muito mais acentuada do que o declínio que a precedeu”. No momento da publicação, a capitalização total do mercado de criptomoedas estava em US$ 2,83 trilhões.

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💡️ Especialistas Revelam o Segredo Chocante Por Trás do Crash das Criptos
👤 Autor	Beatriz Ferreira
📝 Bio do Autor	Beatriz Ferreira é jornalista especializada em inovação e novas economias, que encontrou no Bitcoin, em 2018, o assunto perfeito para unir sua paixão por tecnologia e seu compromisso em tornar temas complicados acessíveis; no site, Beatriz escreve reportagens e análises que mostram como a revolução cripto impacta o cotidiano, explicando de forma direta o que está por trás de cada bloco, cada transação e cada promessa de liberdade financeira.
📅 Publicado em	novembro 21, 2025
🔄 Atualizado em	novembro 21, 2025
🏷️ Categorias	Notícias
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